近期，在基本面逐漸改善的支撐下，無(wú)縫鋼管強(qiáng)勢(shì)上攻。預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)縫鋼管仍有反彈空間，但是長(zhǎng)期來(lái)看，由于宏觀面實(shí)質(zhì)性利好缺失，無(wú)縫鋼管高位壓力正在集聚。

　　“微刺激”講話短多長(zhǎng)空

　　近期決策層政策釋放的預(yù)期，短期內(nèi)對(duì)工業(yè)品市場(chǎng)情緒有一定的穩(wěn)定作用。長(zhǎng)期來(lái)看，首先，決策層此次“微刺激”政策更多的是講話性質(zhì)，而非實(shí)質(zhì)性的推出政策來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì);其次，經(jīng)歷了前兩年類(lèi)似的情況后，加之眼前的經(jīng)濟(jì)背景與以往有所不同，市場(chǎng)已基本適應(yīng)了經(jīng)濟(jì)弱平衡的增長(zhǎng)現(xiàn)狀;再次，此前兩年推出政策的時(shí)間節(jié)點(diǎn)均在年中或下半年，而今年則在一季度末開(kāi)始安撫市場(chǎng)，該時(shí)間節(jié)點(diǎn)若推出實(shí)質(zhì)性刺激政策，勢(shì)必會(huì)對(duì)今年后期政策實(shí)施產(chǎn)生較多阻力。因此，短期政策穩(wěn)定信號(hào)釋放后，由于缺乏實(shí)質(zhì)性的刺激舉措，后期無(wú)縫鋼管市場(chǎng)難有走高表現(xiàn)。

　　短期去庫(kù)存加速托底無(wú)縫鋼管市場(chǎng)

　　我的鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存為1881.01萬(wàn)噸，相對(duì)前一周下滑59.64萬(wàn)噸;主要是螺紋鋼及線材庫(kù)存明顯走低，兩者相對(duì)前一周下滑42.30萬(wàn)噸。年后利空消化殆盡，在天氣轉(zhuǎn)暖以及基建、保障房、棚戶區(qū)改造加速的背景下，建材市場(chǎng)開(kāi)工率在消費(fèi)旺季逐漸走高，隨著市場(chǎng)預(yù)期小幅回暖，建材終端需求量逐漸增加。短期需求改善的情況或延續(xù)，疲軟的無(wú)縫鋼管市場(chǎng)有望獲得低位支撐。

　　但是長(zhǎng)周期來(lái)看，整個(gè)鋼材社會(huì)及無(wú)縫鋼管廠庫(kù)存依然處于高位，消耗過(guò)程較為緩慢。另外，近期無(wú)縫鋼管市場(chǎng)反彈勢(shì)必令中小無(wú)縫鋼管廠在資金鏈困境下加速增產(chǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致無(wú)縫鋼管產(chǎn)量大幅增加。中長(zhǎng)期終端需求無(wú)明顯改善，加上無(wú)縫鋼管產(chǎn)量仍處高位，后市無(wú)縫鋼管上方壓力重重。

　　關(guān)注3450元/噸上方壓力位

　　隨著黑色金屬系列品種超跌及基本面旺季效應(yīng)顯現(xiàn)，RB1410合約在3200元/噸關(guān)口支撐測(cè)試有效后，逐漸振蕩走高，技術(shù)面短周期開(kāi)始形成多頭趨勢(shì)，整體上倉(cāng)量保持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)，做空資金壓盤(pán)意愿短期趨弱。技術(shù)上看，無(wú)縫鋼管短期仍存一定的反彈空間，若站穩(wěn)3450元/噸上方密集區(qū)壓力位，后市或繼續(xù)走高。

　　綜上所述，短期消費(fèi)旺季令基本面有所改善，加上近期決策層密集釋放穩(wěn)定增長(zhǎng)預(yù)期，對(duì)無(wú)縫鋼管反彈產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。然而，長(zhǎng)周期來(lái)看，基本面的供需矛盾及宏觀面的弱勢(shì)氛圍很難出現(xiàn)大幅改觀，整體上無(wú)縫鋼管市場(chǎng)上方依舊壓力較大。操作上，短期RB1410合約在站穩(wěn)3300元/噸后可多單持有，關(guān)注近期3450遠(yuǎn)/噸上方密集成交區(qū)壓力位能否突破，若站穩(wěn)可繼續(xù)試多，后市看高至3550元/噸。